新冠疫情将会增加企业的流动性需求,达到创纪录的8万亿美元

裕利安怡中国    新冠疫情将会增加企业的流动性需求,达到创纪录的8万亿美元

本期看点

新冠疫情导致大型企业的付款延迟时间延长,库存增加。以营运资本需求衡量,到2020年,全球企业的流动性需求将增加5天,达到74天,即8万亿美元(+1400亿美元)。不幸的是,这些流动性需求并没有引起决策者的注意,其已接近于全球货币供应量的10%。因此,供应商将继续扮演客户的“影子银行”角色,利用银行提供的更多短期信贷额度,并从股东那里寻求额外资金。


以应收账款周转天数(DSO)来衡量,2020年付款延迟将增加2天至66天,到2021年再增加2天至68天,这是过去十年来的最高水平。在经历了连续两年的下降后,由于新冠疫情导致的现金危机,应收账款周转天数的增幅将是金融危机期间的两倍。随着产出萎缩和不确定性上升,企业将把延长支付期限作为一种商业策略,以恢复市场份额。


2020年以存货周转天数(DIO)衡量的全球库存在将增加3天。由于未来的定向封锁导致的供应链长期中断,以及企业的预防性储备,这将推动2020年下半年的库存上升。在欧元区,我们预计库存对实际GDP增长的贡献在2020年下半年为+1.7pp,而在上半年为-0.3pp。


运输、汽车、纺织品和(非食品)零售业的流动性压力最大,如果未来几个月他们还缺乏银行和投资者的支持,2020年企业运营成本需求将在出现最高增幅(超过5天),盈利能力将不断恶化,可能会进入困境。考虑到金属和建筑业目前的流动性状况,它们似乎也非常脆弱。相比之下,制药业和农业综合食品业则处于最佳状况。
 

 

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2020年8月10日 09:33
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